5月29日，在市场波动加剧的背景下 ，资金转向低估值、有业绩支撑的防御性板块。银行 、券商携手攀升，中信建投、重庆银行涨超5%
，工商银行
、招商银行、中信证券等多股涨超2% 。同类规模最大*的银行ETF华宝（512800） 、顶流券商ETF华宝（512000）场内价格盘中均涨超2%。截至收盘，银行
、非银金融（申万一级）单日分别获主力资金净流入40.14亿元、30.96亿元 ，排名全行业第5 、第6
。

　　综合来看 ，当前科技品种估值较高
，券商、银行估值具备吸引力，且经营业绩稳健或呈现修复趋势 ，是市场波动时较好的防御选择。

　　① 业绩有支撑

　　今年以来，证券行业整体盈利保持上行态势 ，为板块价值回归提供了基本面支撑 。一季度，上市券商五大核心业务全面实现增长
，合计实现营业收入1511.27亿元，同比增长31.4%；合计实现归母净利润608.45亿元 ，同比增长16.46%
。

　　且业内对券商全年业绩持乐观态度
，在财富管理规模扩张、投行业务回暖 、投资业务稳步增长的趋势下，共同构成券商盈利的多点支撑 ，使本轮业绩改善较以往更具持续性。

　　银行方面
，2025年报显示，上市银行营收与利润增速企稳
、息差逐步筑底、资产质量改善 ，基本面拐点已基本确立 。2026年一季度
，银行息差降幅收窄带动营收有力修复，验证基本面向好趋势 ，全年有望企稳回升
。

　　② 股价滞涨
，防御性强

　　今年以来行情极致集中于科技成长等弹性板块，价值方向明显跑输。截至5月末 ，中证银行指数年内累计下跌6.87%，落后于大盘
，42家上市银行全线“破净” 。高股息特性亦有望持续吸引长期资金配置
。

　　素有“牛市旗手 ”称号的券商板块滞涨矛盾更为突出，中证全指证券公司指数年内已回调14.9% ，指数最新估值PB（LF）仅1.21倍
，位于近10年7.06%分位点的底部位置，安全边际突出。

　　注：风险提示请见文末小字部分 。

　　面对资金高切低需求 ，机构指出
，当前券商 、银行估值较低且有业绩支撑保护，向上修复空间较大 ，或可把握战略性布局配置的窗口
。

　　把握市场风格再平衡
，关注同类规模最大*的银行ETF华宝（512800）、顶流券商ETF华宝（512000）。银行ETF华宝（512800）最新规模超百亿，2026年以来日均成交额超7亿元 ，为A股10只银行业ETF中规模最大
、流动性最佳！券商ETF华宝（512000）最新规模超350亿元
，年内日均成交额超11亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF 。

　　提醒：近期市场波动可能较大 ，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理
。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准 ，不收取销售服务费 。

　　联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔
，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5% ，持有天数7日（含）~180日时0.5%
，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费
。华宝中证全指证券公司ETF联接基金（C类） 不收取申购费 ，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

　　华宝中证银行ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6% ，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25% ，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费 。华宝中证银行ETF联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）~30日时0.5%，持有天数30日（含）以上时0%；销售服务费为0.2%
。

　　风险提示：券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数 ，该指数基日为2007.6.29
，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95% 、-27.37%
、3.04%、27.26% 、2.54% 。银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布于2013.7.15
。中证银行指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.41%
、-8.78%、-7.27% 、34.71%
、6.79%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。

　　本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任
。投资人应当认真阅读《基金合同》 、《招募说明书》
、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商ETF华宝（512000）、银行ETF华宝（512800）

　　风险评级为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者 。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现 ，基金有风险
，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见 ，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果
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